海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计(jì)23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增速(sù)持续下(xià)滑，利润向下游转移；中(zhōng)游制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和传(chuán)媒表现亮眼；下游消费盈(yíng)利改善幅(fú)度放(fàng)缓，券商和保险盈(yíng)利大增。 数字经济归(guī)母(mǔ)净利单季同比已经开始回升，AI和半导体产业(yè)盈利有(yǒu)待(dài)改善(shàn)，其(qí)中受益于国产替代的半(bàn)导体(tǐ)材料和半导体设备维持(chí空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗)较高增速，其中设备盈利加速增(zēng)长；低碳经济景气度高位回落，新(xīn)型电网盈利增(zēng)速持续提(tí)升，主(zhǔ)要受益于(yú)储能的快速发展。

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